martes, 27 de noviembre de 2012

LA CULTURA DE LA ESPECULACION PERNICIOSA

La pasada semana leí un artículo donde se exponía el difícil momento que está viviendo el trader de UBS, Kweku Adobolu (seguramente he escrito mal su nombre) puesto que le pillaron con el carrito del helado de 2.300 millones de dólares de pérdidas en operaciones con ETFs. Estos productos financieros indirectos permiten comprar o vender índices completos de cualquier tipo de activo financiero (sobre acciones, bonos, etc.). Comprando acciones de ETF, compras todo el índice sin necesidad de tener que ir acción por accíón. Se hace rápidamente y de manera barata, mucho más barata que realizando esta inversión a través de un fondo de inversión.

El problema de nuestro amigo Kweku es que, debido a la cultura imperante en UBS que fuerza a sus operarios a especular para ganar dinero, tomó apuestas cada vez más arriesgadas que empezaron a costar dinero al banco. Dado que él no quería afrontar el hecho y, a la espera de una mejor racha (esto parece el casino), escondió como hizo Nick Leeson con Barings estas pérdidas y, cuando fueron descubiertas, sumaron la bonita cifra de 2.300 millones de dólares que él no se ha llevado. Ese dinero lo ha ganado otro trader que posiblemente lo pierda más adelante con otro trader.

Las conclusiones de este caso son palmarias:
  • Este tipo de actividad es un juego suma cero.
  • Las entidades financieras fichas a yogurines para que especulen hasta las cejas. Si sale bien, los controles de riesgos no existen. Si salen mal, alguien echa la basura debajo de la alfombra hasta que otro finalmente limpie la mierda por fuerza mayor.
  • Las entidades parecen no aprender de los errores, dado que esto mismo ha sucedido en varias ocasiones en los últimos 15 años (Leesson, Kerviel, etc.). No creo que a las entidades les salga a cuenta, sobre todo sabiendo el riesgo que corren (Barings desapareció)
  • En resumidas cuentas, ¿quién gana con todo esto?
El Equipo de Mirodinero

lunes, 19 de noviembre de 2012

LOS DEL BABY BOOM TENDREMOS POCAS PENSIONES

Como miembro de esa generación, tengo claro que me tocará poco del actual sistema de protección social. No tendré una pensión como la de mi padre en poder adquisitivo y tendré que buscarme la vida para vivir decentemente el final de mi vida.

Esto que parece obvio es un concepto que muchos de mi generación no terminan de asimilar. Piensan o bien que la vejez está aún lejos o que por alguna receta mágica todo volverá a su ser. Pero no será así. Para solucionar este asunto hay que trabajar desde ya.

La sociedad española envejecerá fuertemente en los próximos años. Según datos que publica hoy en INE, en seis años empezaremos a tener crecimiento negativo (más muertes que nacimientos) y en 40 años, un tercio de la población tendrá más de 65 años, cayendo el total de los españolitos hasta los 40 millones. Obviamente esto no está escrito en piedra, pero parece claro que en nuestro país no tenemos una dinámica de crecimiento de población porque somos muy poco fecundos. El Gobierno, en esto, ha contribuido notablemente. Y creo que eso es un gran error.

Por todo ello, hago una llamada a esos españoles nacidos entre 1965 y 1975, que hemos ido siempre en tropel (al colegio, a la universidad, a buscar el primer trabajo), a que se pongan las pilas porque lo que viene será duro. Ahorren e inviertan con cabeza; papá estado no estará ahí para acogerles en su seno.

El Equipo de Mirodinero

jueves, 15 de noviembre de 2012

INTENTE NEGOCIAR LA CONTRATACIÓN DE DIVISAS

Los bancos tienen varios escalones de contratación en el negocio de divisas. Las empresas grandes tienen un diferencial (spread) frente al spot (tipo de cambio de hoy) de unos 40 puntos básicos. Me explico. Si el dólar USA se cambia a 1,280 USD por euro (spot), Usted recibe 1,28 USD por cada euro que cambie. Si se le aplica el spread anterior para clientes "premium", el tipo de cambio será 1,2760 por lo que recibirá 1,276 USD por cada euro. Si aplicamos estos cambios a importes más elevados (por ejemplo 200.000 euros), la diferencia será de 800 euros entre ambos cambios.

Cuidado pues con este tema. Los escalones aplicados son los siguientes:
Cliente Premium: 40 pb
Clientes buenos: 80 pb
Clientes Pchí-Pchí: 160 pb
Clientes estándar: 240 pb
Clientes con gol por la escuadra: hasta 400 pb

El último diferencial, doy fe, sé que se aplica en algún caso donde el empresario tiene prisa por cambiar divisa, no tiene tiempo para mirar la cotización del dólar USA y permite al bancario que le meta un gol por la escuadra. ¿Importes?

Pues si aplicamos lo anterior, para cambiar 200.000 euros por dólares USA a 1,24 en vez de 1,28, el gol supone una pérdida de 8.000 euros.

Llámen a MIRODINERO si tienen alguna pregunta al respecto. Hay dinero en juego. Deben saber que en MIRODINERO conocemos la forma de cambiar divisas SIN SPREAD.

El Equipo de MIRODINERO

miércoles, 14 de noviembre de 2012

¿Ir o no ir a la ampliación del Banco Popular?

Esta ampliación está generando mucha expectación. Es una operación grande y dilutiva (los que no vayan y compren acciones nuevas, perderan porcentaje sobre el capital). El título, que ayer bajó con fuerza, hoy repunta. Los derechos de suscripción (que garantizan a los antiguos accionistas que pueden mantener su porcentaje sobre el capital social) tienen una cotización muy volátil.

Para concretar. Si las acciones del Popular caen a 0,40 euros, este banco se podría comprar por menos de 1.000 millones de euros. El accionista debe creer que la entidad será capaz de retornar a beneficios después de cribar su porquería inmobiliaria. El negocio recurrente del banco debería retornar a un entorno positivo y las provisiones inmobiliarias terminarán tarde o temprano. La consecuencia es que este precio se antoja como bueno para invertir, pero a un plazo medio (por encima de dos años). No quieran especular, porque es peligroso y, en este caso, no tiene sentido dado que el valor buscará mejores cotizaciones tarde o temprano.

Que la banca extranjera o los históricos no apoyen esta ampliación se interpreta de varias maneras. O no tienen dinero, o no quieren esperar o no lo ven claro.

Creemos que es una oportunidad si se mantiene el título

lunes, 12 de noviembre de 2012

La gente compra inmuebles sin usar a los bancos

En Mirodinero, podemos poner en contacto personas que deseen vender inmuebles y aquéllos que los deseen comprar sin necesidad de usar una entidad financiera para la adquisición. Les pongo un ejemplo, conocemos una transacción realizada en Toledo por el cual una empresa ha adquirido una nave por 210.000 euros directamente del propietario usando una condición resolutoria que protege a éste.

El comprador ha pagado 50.000 euros a la firma, ha pagado el IVA, ha fijado el pago de 36 cuotas de un poco menos de 3.200 euros y un pago final de 50.000 euros. Con esta operación, el vendedor encontró comprador y éste ahorró 13.000 euros en esta operación a 3 años.

Pónganse en contacto con MIRODINERO si desean comprar o vender inmuebles de manera ventajosa.

El Equipo de MIRODINERO

domingo, 11 de noviembre de 2012


El Popular amplía capital

Después de varios intentos por colocar las nuevas acciones por encima de un euro, el Banco Popular tiene que bajar el máximo el precio de su ampliación de capital hasta el entorno de 0,4 euros. Esto es una oportunidad sin precedentes para los que quieran tener una inversión a largo plazo en una entidad financiera que no va a desaparecer en los próximos 15 años.

La capitalización del Banco Popular a ese precio se sitúa por debajo de 1.000 millones de euros y su rentabilidad por dividendo en el 7%. Este banco junto con los bancos reestructurados conseguiran sanear su balance con esta medida o los apoyos del SAREB. El resultado será que existirán entidades financieras sostenibles y expectativas de rentabilidad a tener en cuenta.

Cuando el mundo se hunde es cuando se debe comprar. Recordemos que hace cinco años la cotizacíón del Popular se situaba sobre los 15 euros. Por lo tanto, mirando a largo plazo, suscribir acciones del Banco Popular nos parece una buena manera de ahorrar e invertir a largo plazo.

El Equipo de Mirodinero

jueves, 8 de noviembre de 2012

SI TIENES BUENOS CLIENTES, TIENES FINANCIACIÓN

Existen vías para que una empresa pequeña o mediana pueda acceder a financiación sin necesidad de aumentar su CIRBE (deuda bancaria registrada en el Banco de España). Los bancos miran este registro y, si su empresa tiene una determinada cantidad de deuda con otros bancos que ya consideran excesiva, está Usted con problemas.

Sin embargo, las empresas con deuda no equivalen a empresas con problemas. Si mi rentabilidad empresarial (ROA) es superior al coste de mi financiación, bendita sea la deuda. EL ROE se irá a las nubes. Dicho en otros términos, con poco capital, conseguiré una revaloración de éste brutal.

Para esto, las empresas deben saber cómo "vender" sus facturas a los bancos. En Mirodinero, le podemos ayudar con esto que, en palabro inglés, se denomina FACTORING.

Muchas empresas pueden así obtener una mejora de su proceso de cobro y periodo de maduración, elemento crítico en la gestión del circulante.